人生，到底在追求甚麼？

　　有一個美國商人坐在墨西哥海邊一個小漁村的碼頭上， 看著一個墨西哥漁夫划著一艘小船靠岸。小船上有好幾尾大黃鰭鮪魚，這個美國商人對墨西哥漁夫能抓這麼高檔的魚恭維了一番，還問要多少時間才能抓這麼多？
　　“才一會兒功夫就抓到了。”墨西哥漁夫說。 “你為甚麼不待久一點，好多抓一些魚？”美國人問。
　　墨西哥漁夫覺得不以為然：“這些魚已經足夠我一家人生活所需啦！”
　　美國人又問：“那麼你一天剩下那麼多時間都在幹甚麼？”
　　墨西哥漁夫解釋：“我呀？我每天睡到自然醒，出海抓幾條魚，回來後跟孩子們玩一玩，再跟老婆睡個午覺，黃昏時晃到村子裡喝點小酒，跟哥兒們玩玩吉他，我的日子可過得充實又忙碌呢！”
　　美國人不以為然，幫他出主意，他說：“我是美國哈佛大學企管碩士，我倒是可以幫你忙！你應該每天多花一些時間去抓魚，到時候你就有錢去買條大一點的船。就可以抓更多魚，在買更多漁船。然後你就可以擁有一個漁船隊。到時候你就不必把魚賣給魚販子，而是直接賣給加工廠。然後你可以自己開一家罐頭廠，如此你就可以控制整個生產、加工處理和行銷。然後你可以離開這個小漁村，搬到墨西哥城，再搬到洛杉磯，最後到紐約。在那裡經營你不斷擴充的企業。”
　　墨西哥漁夫問：“這又花多少時間呢？” 美國人回答：“十五到二十年。”
　　“然後呢？”
　　美國人大笑著說：“然後你就可以在家當皇帝啦！時機一到，你就可以宣佈股票上市，把你的公司股份賣給投資大眾。到時候你就發啦！就可以幾億幾億地賺！”
　　“然後呢？”
　　美國人說：“到那個時候你就可以退休啦！你可以搬到海邊的小漁村去住。每天睡到自然醒，出海隨便抓幾條魚，跟孩子們玩一玩，再跟老婆睡個午覺，黃昏時，晃到村子裡喝點小酒，跟哥兒們玩玩吉他囉！”
　　墨西哥漁夫疑惑的說：“我現在不就是這樣了嗎？”


小市民的話：
　　我覺得人生在追求更多的感動、快樂，但千萬別把慾望養大，那可能會失去很多東西。

坦伯頓最後忠告：賺錢要快、花錢要慢！

　　上世紀共同基金最重要的大師──坦伯頓基金創始人約翰．坦伯頓（john marks templeton）， 7月8日逝世。他的一生，完美實現20世紀所有人的夢想。

1萬美元起家。致富後，年捐20億善款
　　出生美國田納西州貧困農莊，坦伯頓憑藉聰明的頭腦與不懈的努力，先進耶魯大學經濟系、再進牛津大學拿碩士。他的第一份工作是在美林證券前身fenner & beane擔任營業員，28歲成立自己的公司。

　　坦伯頓在投資市場最著名的事蹟，是在1939年、二次世界大戰爆發的悲慘時刻，當時26歲的他，用借來的1萬美元，買進104家股價在1美元以下的美國公司股票，每家都買100美元的股分，總成本1萬400美元；4年後，坦伯頓出售這104家公司股權，拿回超過4萬美元，獲利超過300%。

　　他不只投資股市功力深厚，讓自己成為億萬富豪，還開創共同基金產業，協助億萬凡人達到財務目標。

　　1954年他創立坦伯頓成長基金（templeton growth fund），這檔基金經過逾50年的考驗，繳出平均每年報酬13.3%的成績單，成為投資界典範。1999年，美國money magazine更推舉他為「20世紀最會選股的股神」。

　　坦伯頓在致富後，放棄美國國籍、全心投入慈善事業，每年捐贈超過新台幣20億元給慈善基金會，最終在退休天堂巴哈馬群島，以95歲高齡辭世。他將近一世紀的精彩人生，贏得財富、事業、尊敬和優閒，絕對是「超完美人生」的最佳典範。

　　不過，住在巴哈馬群島的這位基金大師，和股神巴菲特等投資大師一樣，都維持低調素樸的生活。他在巴哈馬仍然自己開車，大多數時間在家閱讀寫作，以及指導他的慈善基金會。投資心法--賺錢本來就不容易

　　追憶大師，我們特別整理2005年倫敦投資理財大展上，坦伯頓公開的5大成功理財心法（templeton's 5—steps to financial success），精華摘要如下：

心法1：多儲蓄、少消費
　　坦伯頓堅信兩個最傳統的美德：儲蓄與辛勤工作。他在25歲結婚時，就跟太太約定「將薪水的50%儲蓄起來」的目標，他從不借消費貸款，連買第一棟房子都是百分之百現金支付
。
　　即使成為身價數十億美元的超級富豪，住巴哈馬豪宅，開著勞斯萊斯轎車，坦伯頓仍然洋洋得意告訴朋友：勞斯萊斯轎車是以極低價格買進的二手車。他堅信：「賺錢要快、花錢要慢！」

心法2：精確計算風險
　　散戶都只想著要賺多少錢，但坦伯頓卻總是先評估風險，算清楚風險之後才進場投資。

心法3：買股票不追價
　　坦伯頓是典型的價值投資者，他操作坦伯頓成長基金長達50年，平均每支股票持股超過5年，坦伯頓不買那些大家追逐的趨勢股，只買價值被低估的股票。很多人跟他抱怨：這樣的股票難找。坦伯頓笑著回答：賺錢本來就是不容易的事。

心法4：參與國際股市
　　坦伯頓很早就把投資焦點放在國際股市，他深信「世界是平的」的全球化趨勢，投資國家從日本、蘇聯、亞洲四小龍到中國，四處尋找有潛力、價值被低估的上市公司。

心法5：避稅、避稅、避稅
　　對於繳稅，坦伯頓堪稱是極端份子，他公開放棄美國籍，搬到沒有所得稅與遺產稅的英屬巴哈馬群島，他自己說，光是因為不避煩惱稅負的問題，就讓他的投資績效大幅躍進。

投資箴言--最終法則：買低、賣高
　　除了前述理財成功心法，在廣蒐坦伯頓各種投資心得的過程中，本刊意外發現，他在過去30年間陸續寫下的投資建議─「16大投資箴言」（16 maxims of investment），放在兩個月暴跌26%的台灣股市，相當發人深省。我們從中精選了5條箴言，供投資人參考。

箴言1
“買個別公司的價值，而不是市場趨勢，也不是總體經濟前景。
　　這道理很簡單，是個別公司表現，最終決定市場趨勢，而不是市場趨勢決定個別公司股價。不論在空頭或是多頭市場，個別公司股價都有獨特漲跌走勢，我們的獲利是來自個別公司股價的漲跌，而不是乎dp增長或減少零點幾個百分點。”

　　有沒有感覺到「五雷轟頂」？3個月前，因為總統大選投票而深信「馬上就會好」的股民們，這波之所以會慘遭修理，就是因為把總體經濟前景看得太大，忽略許多公司股價早已到了滿足點。

　　我們都容易被大趨勢所迷惑，忽略所謂的大趨勢，其實正是每一家個別公司表現優異或是衰退所產生的結果。個別公司的表現是因，趨勢是果，投資人倒果為因，賠錢，也就不意外了。

箴言2　
“「低買」（且uy low）是多麼簡單的概念，卻又多麼難以落實。當股價高漲的時候，投資人拚命買進大量的股票，而股價低迷的時候，投資人卻意興闌珊不想買股。”
　　嗯，在台股慘跌兩個多月後，此刻你是買超？還是賣超？

　　當投資機構在80元拚命買進國泰金控時，你是不是也忍不住搶了幾張，來等金融業西進的利多？而在國泰金跌破60元大關時，你是在買還是在賣？如果你相信「低買」，那麼現在為何縮手？國泰金控的真正價值在哪裡？哪裡才是「低點」呢？這不正是投資人最應該做的功課嗎？

箴言3　
“不做投機、不做短線交易。
　　股市不是賭場，但是如果你在股票市場快速進出，每次賺錢就跑，那麼股市就會變成你的賭場，最後，你不是輸掉所有，就是陷入老是在輸錢的泥沼。”

　　在台灣，即使是投信公司，也鮮少基金經理人敢於長線持有個股，遑論總是殺進殺出的中實戶，只是，一波又一波令人意外的行情，是不是告訴我們，短線操作最終難逃被市場修理、蓋布袋的下場。

　　當你身邊的朋友，那些市場老手都淪為股市波臣，你還不趕緊改變自己的操作習慣？

箴言4
“股市沒有白吃的午餐，不要相信明牌。
　　雖然身邊的人都在問明牌，而且明牌真的很吸引人，總是帶著神祕的內線色彩，讓你似乎有機會賺到快錢，但是請記住，股市沒有白吃的午餐，掉下來的食物，噎到的機率真的很高。”

　　台股不是流行一句話：「長線短線，不如一條內線」，最近積極打聽馬總統兩岸開放政策利多的投資人，打聽友達、奇美獲利如何突出的投資人，以及宏達電鑽石機多麼神勇的投資人，有沒有被明牌燙到？

　　明牌偶爾會帶你進到所羅門王的藏寶庫，但請不要忘記，內線也可能是讓你上吊的凶器。

箴言5
“不要抓狂，當大家都瘋狂賣出股票時，你不一定要急著賣出。
　　尤其是股市崩盤時刻，你反而該回頭審視自己的投資組合，算好你的財務平衡，如果沒有找到更好的股票，就不要亂賣手中持股。不要老是擔憂害怕，股市當然會回檔整理，三不五時也會崩盤，但各種研究告訴我們，股市長期趨勢是往上。在這個世紀、直到下個世紀，股市投資的最終法則還是：「買低、賣高」。”

　　投資原則往往是說來容易，具體堅持卻很難，一生協助眾人理財的坦伯頓，即使已經過世，仍然為大家上了寶貴的一課。謝謝您，坦伯頓先生，願您安息！

本篇文章摘自：smart智富月刊．第 120 期 / 徹底精通 / 作者：蔡　偉

股神巴菲特名言錄

* 「若你不打算持有某隻股票達十年，則十分鐘也不要持有。」

* 「投資的秘訣，不是評估某一行業對社會的影響有多大，或它的發展前景有多好，而是一間公司有多強的競爭優勢，這優勢可以維持多久。產品和服務的優越性持久而深厚，才能給投資者帶來優厚的回報。」

* 「財務顧問就是那些比你更需要你的錢的人。」

* 「當那些好的企業突然受困於市場逆轉，股價不合理的下跌，這就是大好的投資機會來臨了。」

* 「我最喜歡的持股時間是……永遠！」

* 「要投資成功，就要拚命閱讀，不但讀有興趣購入的公司資料，也要閱讀其它競爭者的資料。」

* 「金錢並不是很重要的東西，至少它買不到健康與友情。」

* 「如果你認為你可以經常進出股市而致富的話，我不願意和你合夥做生意，但我希望成為你的股票經紀人。」

* 「在股票市場中，唯一能讓您被三振出局的是 - 不斷的搶高殺低、耗損資金。」

* 「世界上最笨的事情就是 - 看到股價上揚就決定要投資一檔股票。」

* 「不要以價格決定是否購買股票，而是要取決於這個企業的價值。」

* 「投資股票的第一原則：不要賠錢。」

* 「把每支投資的股票都當作一樁生意來做。」

* 「自認對市場震盪起伏敏感而殺進殺出的投資人，反而不如以不變應萬變的投資人容易賺錢。」

* 「假如觀念會過時，那就不足以成為觀念。」

* 「花四毛錢買價值一塊錢的東西。」

* 「如果股市可以用理論去有效分析，我早就變成路邊的流浪漢了。」

* 「如果股市投資人只需相信理論上的投資效益，就好比較一個打橋牌，卻告訴他看各家的牌對於橋局沒有任何幫助一樣。」

* 「買股票時，應該假設明天開始股市要休市3-5年。」

* 「短期而言，股市是一個投票機器，長期而言，股市是一個體重計。」

* 「如果你不斷的跟著風向轉，那你就不可能會發財。」

* 「判斷一家企業的價值，一半是靠科學研究，一半是靠藝術上的靈感。」

* 「不需要等到股價跌到谷底才進場買股票，反正你買到的股價一定比它真正的價值還低。」

* 「買股票的時機應該與大多數的投資人想法相反。」

* 「真正適合投資股票的時機是趁大多數人還未注意股市動態時。」

* 「理智是投資股票最基本的要求。」

* 「假如這家公司表現得很好，它的股價絕對不會寂寞的。」

* 「風險來自於你不知道你在做什麼。」

* 「績優企業受制於市場逆轉，股價不合理而下跌時，大好的投資機會及將來臨。」

* 「如果我們必須藉助穆迪(Moody)或史坦普的信用評分來決定投資與否，不如將錢交給這兩家公司操作算了。」

* 「假如我在一個五兆的市場中還不能賺錢，要我相信跑到幾千里外的另一個市場能賺到錢，這種想法未免太天真了。」

* 「一個過熱的股市就像是一名企業的扒手。」

* 「耐得住時間考驗才最真實，能讓你賺到大錢的 不是你的判斷，而是耐心等待的功夫我們所做的事，不超出任何人的能力範圍，多做額外的工作，不盡然就能得到與別人不同的結果。」

引用自：http://blog.udn.com/c12468907/2034056

吉姆.羅傑斯 給寶貝女兒的四封信

　　從雜誌上看到的，覺得很不錯，也很認同，給大家參考一下：

第一封信：
沒有人靠有樣學樣而成功
　　假如周遭的人都勸你不要做某件事，至嘲笑你根本不該想去做，就可以把這件事當作可能成功的指標。

第二封信：
做你熱愛的事
　　假如你喜歡燒菜，就去開一間你自己的餐館；假如你擅長跳舞，就去學跳舞。想成功最快的方法，是做你喜歡做的事，然後全力以卦。

第三封信：
走出去看這個世界
　　不要只是做個觀光客 - 妳們要去到不同的人居住的環境，親眼見識他們怎麼生活，跟他們一樣的過日子。從地平線開始，往上看這個世界。

第四封信：
研讀史哲與心理學
　　我要再一次叮嚀妳們，好好的研究歷史，學習世界歷史上什麼事真的發生了、什麼沒發生，這會幫助妳們瞭解，在世界的各個角落什麼事將要發生。


資料來源：商業周刊1077期

各季買賣參考

第一季	第二季	第三季	第四季
賣 俄羅斯 賣 台股	買 印度 賣 能源	買 新興市場 買 俄羅斯 買 台股 買 能源 買 澳紐 買 科技 買 歐洲	賣 新興市場 賣 印度 賣 澳紐 賣 科技 賣 歐洲

　　這是按照過去歷史的表現來分季操作。

俄羅斯：第1季、第4季報酬最佳，第3季較差。建議第4季或第1季達到獲利滿足點就賣。其股市與國際油價走勢相關度高。

印度：第4季表現最好，第2季表現最差。建議第1季不確定暫不投資，第2季逢低介入，因波動大，可波段操作。3月底公布財報，股價常回，但印度經濟成長動能強徑，很能吸金。

台灣：第2季進入行情淡季，第3季最差。建議第3季時買進，農曆年前後如有反彈，應先行退場。科技股占市值5成，且與中國政策動向密切，若大陸持續宏觀調控，相關類股也將受影響。

能源：第3季最差，且為負報酬。第2季正報酬最多，4季、2季都有漸入佳境。建議第3季回檔進場，漲多獲利了結。第2季用油需求最高，彈幅也最高。須多注意國際油價。

澳紐：第4季報酬最高，6月報稅衝擊股市。在亞洲屬成熟市場，波動小，第4季相對突出。建議第3季逢低進場，逢高獲利了結，最遲隔年第1季賣出。相較於歐、美，其波動低，具原物料題材。注意幣值走勢。

科技：第4季表現最好，第3季表現最佳。建議第3季買，第4季賣。第4季歐美耶誕購物旺季，刺激電子產品買氣。

歐洲：第4季表現最佳，第3季最差。第3季進場，第4季賣。歐洲為已開發市場，波動小，第4季行情明顯。

資料來源：Smart智富雜誌114期　學做富爸爸

影響股市價格的因素

1.季節影響
　　用油最高峰落在夏、冬兩季；夏天美國又有颶風季，常會造成油價巨幅波動，能源股價跟著震盪。長期看能源基金，最佳進場點為第3季末，待用油旺季和颶風季結束後買進，出場點則是第2季或第4季。三大產油大國分別為：俄羅斯、沙烏地阿拉伯、美國。
　　8月，巴西等拉美國家為主的新興市場農地進入休耕期，出口轉淡，行情較差。

2.節慶消費帶動內需景氣
　　9月底~1月，美歐耶誕節、跨年，使得歐、美市場為主的科技產業，在第4季攀上高峰，相反的，第3季逢暑假，買氣弱，行情不佳。
　　印度10月進入屠妖節，使得第4季消費大增，建議第4季行情大好時賣。

3.主流產業影響股價走勢
　　台股主流為科技股，科技股每年2、3季為行情淡季，年底~農曆年行情見多。
　　俄股走勢與石油、天燃氣走勢波動密切。

4.繳稅
　　澳洲7月繳稅。故7月後，澳、紐表現差，但第4季有做帳行情。
　　台灣則是在5月底繳稅。

5.公佈財報
　　3月印度重大企業開始公佈年報，留意股市回檔。
　　4月台灣企業公布年報、第1季財報，留意股價修正。

6.政治干預
　　政府時常在行情大好時，干涉股、匯市避免過熱。行情大壞時，提出擴大內需、基礎建設方案來帶動景氣。將視干預程度來決定股市是否反轉或是短期修正。
　　另外是戰爭、暴動(南非種族問題、西藏、法國勞工、馬來西亞種族問題、印尼排華問題)及政變(泰國)也將影響股價甚深。
　　2006年10月泰國央行鐵腕措施阻擋熱錢流入，引發外資大賣泰股，泰股一天暴跌近15%

7.金融危機
　　當市場過熱或商品發展不成熟可能爆發的風險。
　　1997 亞洲金融風暴(影響國家泰國、印尼、菲律賓、馬來西亞及韓國)
　　2000 網路泡沫化(科技產業)
　　2003 韓國卡債風暴
　　2007 次貨危機(美國)
　　2008 通膨(全球、越南最嚴重，通膨指數25%，股市跌50%)，目前正持續中。

8.災害、事件
　　災害及事件發生時，股市將會連續下跌，投資人恐慌及信心不足。但半年後可能反彈力道也很強勁。
　　1997 台海飛彈危機
　　1999 台灣921大地震
　　2001 美國911恐怖攻擊事件，台股指數低點為3411點
　　2003 SARS風暴事件，台股指數低點為4044點
　　2004 南亞大海潚
　　2008 四川大地震